什么股票配资平台安全【周观点 · 钴锂金属 | 供缩预期强激化，期价先行】国泰海通有色于嘉懿

报告导读什么股票配资平台安全

江西某锂矿采矿证能否延续的预期再度激化，期货锂价快速反弹；钴原料受制于供给持续减少，价格缓慢上涨。我们认为锂价后续反弹空间，将取决于实际停产情况，但旺季在即，仍将维持偏强格局；钴价预计维持上行走势。

国泰海通有色团队于嘉懿/宁紫微/刘小华/兰洋/梁琳

报告摘要

周期研判：维持锂钴行业增持评级。锂板块：江西供应扰动情绪再燃，碳酸锂价格震荡上涨。1）无锡盘2511合约周度涨9.70%至7.58万元/吨；广期所2511合约周度涨11.15%至7.70万元/吨；2）锂精矿：上海有色网锂精矿价格为777美元/吨，环比上升22美元/吨。锂盐盘面价格回弹，采买方可接受价格小幅上涨，锂矿询盘活跃度尚可。增持：雅化集团、藏格矿业、赣锋锂业、科达制造、西藏矿业。谨慎增持：天齐锂业、盛新锂能。相关标的：天华新能、西藏珠峰、川能动力、融捷股份。钴板块：钴原料紧张延续，矿商普遍捂货惜售，中间品价格持续上涨。钴业公司多向电新下游制造延伸，构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势，增强竞争壁垒。增持：华友钴业、洛阳钼业。相关标的：寒锐钴业、格林美。

江西矿证悬念主导情绪，锂价反弹。周内碳酸锂价格震荡上行，江西枧江西下窝矿采矿证于8月9日到期，部分市场参与者认为枧下窝锂矿可能短期停产，但长期绝对停产概率低；在供应端减量预期叠加下游排产稳增的形势下，市场情绪再度转向积极。据SMM，中国碳酸锂周度产量环比上升13.25%、周度库存量环比上升0.49%；产量创阶段性新高。需求侧，据乘联分会，7月最后一周全国新能车零售、批发同比上月数据均有所改善，释放回温信号。我们认为，江西枧下窝锂矿是否停产，是短期锂价走势的关键。若未停产或短期可见快速复产，则锂价或向下回踩7万元左右。但旺季在即，锂价仍将保持强势；若实质性停产且维持较长时间，则未来一段时间供需格局将扭转，锂价将伴随市场乐观情绪，有望再创新高。根据SMM数据，上周电池级碳酸锂价格为7.05-7.33万元/吨，均价较前周涨0.77%。电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格为6.36-6.84万元/吨，均价较前周涨0.49%。

原料紧张延续，矿商捂货惜售。钴中间品方面，原料货源相对集中，矿商普遍捂货惜售，报价持续上涨；下游询盘虽较为积极，但实际成交有限，冶炼厂原料采购仅维持刚需。电钴方面，海外市场夏休进入尾声成交稍有恢复，国内市场下游磁材、合金市场受高温天气影响需求未有明显反转信号，超八成冶炼厂均有不同程度的减停产情况，呈现“供需双弱”格局。钴盐方面，供应端部分厂商继续小幅减产，供应量整体持续减少，而需求端库存相对较少的企业有持续采购意愿，叠加利润相对有所修复，下游厂商对老货涨价接受度提高，市场实际询盘氛围相对活跃。根据SMM数据，上周电解钴价格为26.00-27.00万元/吨，均价较前周下降1.49%。

磷酸铁锂周均价上涨，三元材料周均价上涨。根据SMM数据，上周磷酸铁锂价格3.21-3.36万元/吨，均价较前周上涨0.67%。三元材料622价格为11.09-11.82万元/吨，均价较前周上涨0.20%。

风险提示：新能源汽车增速不及预期。

以上内容节选自国泰海通证券已经发布的证券研究报告《供缩预期强激化，期价先行》，具体内容详见完整版报告。

由于最新合规要求，公众号仅展示报告摘要部分，请点击链接登录道合小程序或APP获取报告全文，或联系对口销售及分析师。

]article_adlist-->

法律声明

本公众订阅号(微信号: ysjsyj )为国泰海通证券研究所有色金属与新材料研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人于嘉懿在中国证券业协会登记为证券分析师，登记编号为S0880522080001。

本订阅号不是国泰海通证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰海通证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰海通证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰海通证券研究所正式发布的研究报告为准。

本订阅号所载内容仅面向国泰海通证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰海通证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。

市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰海通证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。

本订阅号所载内容版权仅为国泰海通证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰海通证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰海通证券研究所保留追究一切法律责任的权利。

国泰海通有色与新材料于嘉懿团队

于嘉懿/021-38038404/有色首席分析师

宁紫微/021-38038438/有色资深分析师

刘小华/021-38038434/有色高级分析师

兰洋/021-38031027/有色分析师

梁琳/021-23185845/有色分析师